Todos conocemos el sabio consejo de que en la fiebre del oro lo mejor es vender palas.
Mi advertencia sería asegurar que te paguen en efectivo. Y para ser claros para el mundo moderno, esto no significa que se les pague en efectivo de Bitcoin.
Sí, te estoy mirando, Bitmain Technologies Ltd.
Según los informes, la compañía china es el mayor fabricante mundial de equipos de minería de criptomoneda. También fabrica chips cripto-mineros especializados y controla casi la mitad de la potencia minera Bitcoin del mundo. En términos de fiebre del oro, diseña y fabrica las palas, vende esas palas y ejecuta la mitad de las minas que usan las palas.
Bitmain apunta hacia una IPO en medio de una caída en el precio de las criptomonedas. Diversas filtraciones de sus finanzas han llegado a la naturaleza, lo que ha puesto de relieve su modelo comercial.
El primero parece provenir de Samson Mow, director de estrategia de Blockstream Corp., quien tuiteó una captura de pantalla a mediados de agosto . Si alguien más tiene un reclamo anterior, házmelo saber. BitMEX Research, parte de la plataforma de comercio bitcoin BitMEX, se encuentra entre otros equipos que parecen tener en sus manos documentos de Bitmain .
Lo que llama la atención de todos los que leen esa diapositiva inicial es que, mientras Bitmain fabrica y vende muchas palas criptográficas, se está pagando en oro digital, es decir, Bitcoin y su rama Bitcoin Cash. O si no se le paga en criptografía, entonces ha estado utilizando efectivo para comprar dicho oro digital.
Crypto Crash
Bitcoin y Bitcoin Cash han tenido mejores días, aunque Bitcoin se ha estabilizado desde julio
Numerosas personas señalaron el error estratégico de vender Bitcoin y comprar Bitcoin Cash, cuyo precio se ha desplomado aún más. Son correctos, pero pierden el sentido. Es como decir que fueron estúpidos intercambiando oro por plata en medio de una derrota de metales preciosos. Mire el análisis de BitMEX de la situación y el error es aún más evidente.
Apenas $ 105 millones de los activos de Bitmain a fines de marzo estaban en efectivo, o fiat, en comparación con $ 1.17 mil millones en varios tipos de criptomonedas.
Oro de tontos
Bitmain tenía menos del 3 por ciento de sus activos en efectivo a fines de marzo, menos de un décimo del valor de sus tenencias de criptomonedas.
Lo que es más preocupante para mí en medio de la prolongada crisis criptográfica son los dos mayores activos no monetarios en su balance general: inventario y prepagos para su fabricante de chips, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Esos dos elementos representaron el 54 por ciento de los activos totales.
Los comentarios públicos de TSMC indican que la demanda de chips criptográficos se ha enfriado significativamente este año, lo que hace posible que Bitmain no realice al menos algunos de sus pedidos de circuitos integrados específicos de la aplicación, o ASIC. Sus existencias -probables astillas y plataformas mineras- proyectan una sombra aún mayor.
Sin embargo, realmente tenemos que mirar criptoactivos e inventarios juntos porque la difícil situación de uno agrava al otro.
La minería de Bitcoin es una carrera de armamentos pura, con una demanda de armas impulsada por el precio de las monedas que extraen. En febrero, escribí sobre la posibilidad de que los mineros se fríen en un juego de pollo . Estoy bastante seguro de que este escenario se ha desempeñado al menos para algunos, y muchos se aferraron porque la extracción de monedas a bajo precio es mejor que ninguna.
No es difícil ver que si los precios de Bitcoin y Bitcoin Cash disminuyen, también lo hace el valor de esos chips y equipos de minería. Es similar a comprar una casa en medio de una burbuja inmobiliaria, y luego colocar sus ahorros en valores respaldados por hipotecas altamente apalancados. El efecto bola de nieve resultante amplifica cualquier disminución en los activos de Bitmain.
Eso hace que Bitmain necesite realizar más pagos en efectivo y que busque más fondos de los mercados de capital, escenarios que parecen estar funcionando. Incluso eso no resolverá el problema, porque hay más minas terrestres en espera, que discutiré mañana.
0 comments:
Post a Comment